Melexis

Vooral de sterke YTD marge van 45% is toch beter dan verwacht in het begin van het jaar.

De outlook voor het volledige jaar voor Melexis ligt nog steeds in lijn met onze verwachtingen. Namelijk een omzetgroei van +35% (wij hadden 30% voorzien). We hebben dit aangepast in ons model zonder noemenswaardige impact op het koersdoel.

Melexis (SELL) profiteert ten volle van het tekort aan chips in de wereld, vooral in de auto-industrie en vooral doordat het de prijzen serieus kon opdrijven. De omzet in het eerste kwartaal steeg met +13% tot €156 miljoen (Q1 20: €138 miljoen) en de brutomarge kon 42% (Q1 20: 40,6%) bereiken.

Het bedrijf ziet de sterke vraag in combinatie met de tekorten in de supply chain over de hele wereld nog het hele jaar duren. Dat is goed nieuws voor Melexis die zijn guidance voor het volledige jaar sterk verhoogt en nu een groei verwacht van 22-25% (voordien : 17%) en een EBIT marge van 21%, (2020: 14%).

We hebben ons model hier aan aangepast en dat geeft een lichte verhoging van het koersdoel naar €69,9 (voordien: €67,2).

Met een omzetgroei van 21% t.o.v. van het geplaagde Q2 deed het bedrijf het beter dan de voorziene groei van 10%. Vergeleken met Q3 2019 daalde de omzet wel met -1% en dat is ook zo voor de eerste negen maanden van dit boekjaar vergeleken met het jaar ervoor.

De EBIT daalde met -5% voor de eerste negen maand in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Voor het volgende kwartaal verwacht Melexis een groei van 15% versus Q3.

Dit jaar zou wel eens op hetzelfde niveau als vorig jaar kunnen eindigen, ondanks een uitzonderlijke situatie. Dat is op zich goed nieuws. Ander goed nieuws is dat de verwachtte supply chain moeilijkheden gelinkt aan een enorme vraag in Q3 kon vermeden worden. Bijkomend goed nieuws is dat de helft van de nieuwe ontwikkelde sensoren voor de niet-autoindustrie is bestemd wat de diversificatie naar andere sectoren versnelt. Het minder goede nieuws is…