Een prima Q3. Geen impact op het koersdoel
Telenet (STRONG BUY) rapporteerde Q3 cijfers die nagenoeg identiek zijn aan Q3 2019. Netto konden ze wel opnieuw meer klanten binnenlijven waar het telt. De FMC (mobiel + vast internet) bundels deden het goed met een stijging van +22% tot nu 621.300 klanten. Een minpunt was echter de triple play (TV + mobile + vast internet) die zijn aantal klanten zag dalen met -2% tot 1,08 miljoen. Desondanks steeg de ARPU (Average revenue per user) met 2% tot €58,3 vooral dankzij meer premium TV diensten, wat dan weer goed nieuws is.
De EBITDA stijgt met +2% tot €1,041 miljard voor de eerste 9 maand van het jaar. Door de iets hogere capex investeringen daalde de vrije kasstroom wel met -1% voor diezelfde periode.
Nieuw dividendbeleid. Vanaf nu minimum €2,75 per aandeel per jaar.
Geen probleem. Het bedrijf is iets positiever voor Q4 dan voorheen en behoud zijn doelstelling voor de komende twee jaar. Dat uitte zich prompt in een nieuw dividendbeleid dat een minimum dividend van nu af aan belooft van €2,75 per aandeel per jaar. Behoudens er geen onverwachte zaken gebeuren die een fundamentele impact hebben op de activiteiten. Het dividend zal in twee gelijke delen betaalt worden doorheen het jaar. Wij vinden dat wel ambitieus gezien de hoge schuldenlast. Wij zien eerder risico dat dat nog naar omlaag wordt bijgesteld.
We behoudens onze STRONG BUY aanbeveling en koersdoel.